周二沪深股市均小幅低开，在上午10点国家统计局公布2月份通胀为8.7％之后，沪深两市均大幅下挫，沪指创出4063点的新低，深指也报出14312点的新低，午后开盘后沪深两市展开振荡反弹，沪指收于4165点，上涨19点，深指收于14815点，下跌47点。从板块来看，行业中只有采掘、旅游餐饮、农林牧渔和纺织服装有一定的涨幅，其中近期资金有流入迹象的有色金属和家电板块处于领跌地位，反映出大盘在整体调整中强弱板块的走势的反复不定。从概念上，军工、创投等近期热点板块的走势明显强于其他概念，显示概念板块目前仍为市场所关注。在成交量上，沪市仅为805亿人民币，反映出市场严重缺乏信心，各方都不愿轻易介入。
对于周二公布8.7％的通胀以及食品上涨23.3％的情况，我们认为首先这是市场应该能够预料的，在春节和雪灾的重压下，CPI上涨是肯定的。其次，我们认为高通胀可能导致央行再次使用货币工具进行调控，2008年央行已经将宏观调控的目标定位于控制通货膨胀，如此高的CPI将使央行不得不再次调整利率。但是，我们认为以目前市场的态势来看，加息也不大可能再次重创市场。
对于目前走势疲弱的中国股市，从宏观上说基本反应中国目前的经济形势。众所周知，一国股市是一国经济的晴雨表，是重要的先行指标。从国内来看，由于国际经济形势急剧变化导致中国经济增速可能在2008年小幅下降。中国经济身为"新兴经济体"其经济的周期性表现和发达国家有所不同。历史数据上看，中国经济增长速度一直较快，周期性主要表现为较高的和较低的经济增速。中国从97年以来，GDP增速从7％单边上升到2007年12月的11％，经历了一个较长的上升时期，而目前正处于高点且伴有高通胀，从理论上看这就是经济处于周期性顶峰的标志，从已经公布的各种预期和报告来看2008年将处于调整回落状态，GDP的增速将会比2007年有一定程度的下降，股市目前的调整正是这一形势的反应。也就是说，市场对于经济发展的周期进而影响众多周期性行业的盈利增长存在担忧，对于业绩的增长能否支撑目前的高估值也存在疑虑。我们认为如果没有宏观经济走势上的重大改变，以上的担忧和疑虑将导致振荡调整成为2008年的主流。此外，国际环境的影响也不容小觑，美国次贷的危机仍然在不断扩大，美国经济的衰退也已经为各方所承认。市场预期此次次贷的损失可能超过7000亿美元，而美联储不断的降息将放任美国的高通胀。我们认为外部经济的衰退将严重打击中国的出口经济，从已经公布的2月份数据来看，出口增速仅为6.5％，贸易顺差增长为-65%，对美国出口同比下降5.3％，一系列的数据表明中国目前面对的外部形势是非常严峻。
基于以上观点，我们认为市场前期对于公司业绩的增长的预期普遍比较乐观，在经济增长放缓和出口需求下降的情况下，众多生产性企业的高业绩成长明显缺乏可实现性，很多公司08、09年的业绩将会面临重估的风险。如果重估发生，则支持目前支撑高估值的基础将不再存在，我们知道目前许多个股已经以2009年的业绩预期来估算合理价格，因此市场将对A股公司进行重新估值和大幅调整，特别是那些周期性生产行业和出口行业面临业绩下降的风险更大，投资者应该特别关注。
此外，我们仍然认为虽然证监会自2月份以来连续放出近10支新基金，给市场带来超过1000亿人民币的新资金，但是在市场信心不足，观望心理严重的情况下实际起到的效果非常有限，在没有实际利好政策出台的情况下，场外的资金不会大举进入，况且面对2月份8.7％的高通胀率，加息的可能再次升起，加上再融资未被有效控制，市场的恐慌心理并不能得到安抚。但是，投资者也应该注意到管理层种种利好措施正在慢慢累积效果，量变虽然需要的关键政策的加入才能变为质变，但是多方能量的聚集将使反弹一旦到来上涨的力度可能超过投资者的预期。但是我们认为，出于基本面和宏观经济的现状，未来强势的反弹也不可能改变目前市场的总的走势。
在投资策略上，我们认为在市场总体疲弱，市场缺乏资金的情况下，投资者应该相对的回避诸如银行、地产等大权重大资金需求的板块。在调整中，应该关注一些热点板块的走势，他们能够在短时间内吸引足够的资金而不断创出新高，比如军工、创投、3G等较明确的概念板块。对于前期上涨比较大的农业板块，我们认为已经有比较大的回调压力，虽然国际市场农产品的价格持续上升，但是现在的价格即使以09年业绩来计算也属于估值过高。相对的，由于商品牛市，我们非常看好有色金属板块特别是铜、铝、稀土等资源个股的走势，而现阶段有色金属板块正处于振荡调整中，投资者可择机介入。创投板块近期热点明显，但是整个板块中鱼龙混杂，既有真正的创投，也有股权投资，更有仅仅投资创业园的公司。我们认为只有真正的创投公司才有可能在创业板推出中获得业绩的提升，而这类公司的利润也是最为丰厚的。股权投资由于投资出价远高于创投而实际的利润并不能太高。
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