环球股市波动，全球许多国家通胀猛虎横行肆虐，香港基金亦未能幸免。

　　香港基金7月份相继交出年中报告，香港共同基金在今年上半年深陷亏损，平均回报为负8.02%。

　　在上半年各类资产类别基金中，以商品基金表现最佳，获得27.58%的正回报，而股票基金表现最差，上半年平均亏损为13.79%。

　　与此同时，周四刚刚公布的香港外汇基金也亏损惊人，数据显示，该基金在2008年上半年出现350亿元的投资亏损，其中港股组合已扣除股息的估值亏损321亿元、其它股票已扣除股息的估值亏损共254亿元、外汇估值收益亏损116亿元。

　　农产品价格并未到顶

　　尽管在各国因通胀而不得不采用一些干预措施的影响下，最近农产品期货、现货价格有些许回落，但是由于供少需大的基本面支撑，目前的价格并不是顶部，后市仍是一个可使投资者关注的焦点。

　　国际投资专家麦嘉华早前就指出，市场对商品和石油的需求不会消失，因此包括农产品在内的产品价格将会不断攀升，而与此相关的商品基金也将获得丰厚收益。

　　他同时还指出，今年上半年，大米和小麦价格攀升至多年来的高位，加上今年多个地区接连发生天灾，农产品产量下跌，市场预期明年食品价格将会面临更大的压力。

　　与麦嘉华持有同样观点的还有晋裕环球管理有限公司投资研究部联席董事林伟雄，他表示，由于近期全球多个农产品生产地都出现失收情况，令农作物价格仍处于高位，而近日部分美国农业公司相继出现的并购活动，使行内气氛更为高涨，他相信农产品基金的表现会持续向好。

　　目前，市场上的农产品基金主要投资在相关商品的期货或者相关企业的股票，林伟雄表示，选择投资相关企业股票的基金除了可以分散风险，而且将享有公司盈利而派息的机会。

　　能源依然是抢手货

　　事实上，除了农产品市场，能源类别基金也是别具吸引力的。尽管目前以石油为主的能源有一些调整，但是从长期来看，高能源时代已经到来。

　　据美国能源部6月份公布的预测报告称，估计未来20年全球能源需求将上升近50%，国际原油价格可能升至每桶186美元，可见市场对石油等能源仍是供不应求的。

　　“虽然市场预期能源价格会回调，但相信120美元会是支撑位，短期出现大幅度的回落机会不大。”林伟雄补充，随着夏季的到来，美国进入驾驶季节，是耗油的高峰期，同时进入风季，美国的炼油设施可能遭到破坏，影响石油的生产，加上中东政局的动荡，促使油价维持高水平。

　　而除了传统的石油等能源外，新生能源亦是投资的热点，为解决传统能源供不应求的问题，多国纷纷开发新能源技术，而有分析师认为，在众多的新能源中，以风能最受市场追捧，效益也是最高，此外，上述分析师还建议，可以关注核能和生物材料的基金。

　　基建行情或成投资新宠

　　对于上半年香港共同基金的亏损困境，首域投资（香港）零售业务中间马素萍相信，这只是暂时的困难，她在谈到下半年基金的投资热点时建议，投资者可以选择防守性强的基建行业投资基金。

　　她指出，基建行业由于稳健性强加上预计在2030年，全球基建开支多达71万亿美元，所以整个基建行业被中线看好。她同时指出，该行业发展与经济周期相关性不高，无论大市如何，各地对基建项目的需求依然殷切。

　　而法国兴业证券(香港)股票衍生品工具及结构产品部董事区肇辉称，现在投资新兴市场国家的基建行业可受惠该国高速的经济增长，从而获得理想的回报。

　　肇辉分析，新兴市场国家的城市人口将于未来15年每年上升2.27%，因此，这些国家将动用大量的资金新建铁路、机场、电力设施及能源基建，以满足国民对国家基建的需求，从而也给基建投资基金以很好的回报。