龙湖地产本周开始开展上市预路演，预计融资10亿美元。为此，龙湖地产已于上周印刷了分析师报告，分析师将于本周带报告向基金经理推介。

　　来自香港的消息还称，7月25日，龙湖在香港已发起投资者教育活动。龙湖将展开为期两周的预售活动。如果投资者认购踊跃，龙湖将在8月份的第二周正式开始上市前的路演。

　　虽然龙湖地产及其保荐投行花旗银行及摩根士丹利对上市一如既往保持低调，拒绝回应，不过虎杰投资机构首席分析师张寅还是直言：想不通龙湖为何在此刻逆市预路演。

　　8月份一般是基金经理休假期，鲜有公司会选择在此期间公开IPO。“基金经理休假只是一方面原因，关键是国内外市场眼下都很不乐观。正常从投行角度而言，投行都不应该选择在此刻进行预路演，张寅说。

　　张寅分析认为，国内的房地产市场成交持续低迷，并且低迷的态势正在从一线城市向二线城市扩展，未来几个月的市场形势看不出来会更好。而香港的资本市场正在经历新一轮的波动。今年6月，河南建业在香港挂牌，成为2008年第一家在香港资本市场成功上市的内地房企，但是河南建业上市募资仅仅只有13.7亿港元，大大低于此前的预期。

　　张寅坚持认为，内地赴香港上市的最佳时间点是5月18日至6月18日，如果错过这个节点，今年上市就很困难了。

　　“接下来的几个月市场并不会好过现在。虽然龙湖作为区域龙头企业完全具备了上市条件，但如果在这个时候强行上市风险太大，失败的几率也很高。至少发行价格会很难看，市盈率能否好过河南建业也未可知，10亿美元的融资额可能免不了缩水的命运。”张寅说。

　　当然，若能如愿，龙湖地产有望成为今年内地赴港上市最大一宗IPO。但市况不佳，不断打折、缩水也未必能获得投资者的认可，龙湖拟定的融资规模是否会像河南建业一样，在预路演后遭遇大幅缩水，正是龙湖不得不面对的问题。

　　有分析人士认为，龙湖选择在此时上市可能是资金链原因，去年大举扩张，但是今年国内大势不好，销售不如预期。

　　“目前我找不到在这个节点上市有任何乐观的理由或证据，所以想不通为何龙湖选择此时上市，除非资金需求已经紧张到一定程度，销售回款远落后预期。”张寅说。

　　2006年，龙湖大举扩张，两年内就在上海、北京、重庆、成都、西安等地拥有近千万平方米土地储备。去年，龙湖销售额达到90多亿元，原预计今年销售额可达150亿元。

　　本报记者根据从重庆官方网站以及龙湖方面获得的销售数据粗略统计显示，龙湖上半年全国销售总额接近50亿元。其中，重庆销售额20.8亿元，排名第一。成都销售额超过7亿元，排名第四。北京销售额14.6亿元，排名第八。

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